12月21日，A股三大指数集体低开，盘中一度翻红。截至发稿，沪指跌0.20%，失守2900点，深成指跌0.06%，创业板指翻红，涨0.09%。

盘面上，PEEK材料、消费电子、光刻机等板块跌幅居前；转基因、白酒、景点及旅游等概念涨幅居前。

A股后市走势如何？

展望2024年，中航证券表示，未来一两个季度，市场或小幅波动向上，走出“春季萌动”行情。“由于目前看不到较大外力刺激需求，对盈利端拉力较弱，根据历史经验或更像2013年、2019年初库存周期自然修复引发的反弹行情，情绪修复空间有限。”该机构认为，基于对政策博弈的交易胜率较小，但由于前期市场情绪已得到较充分宣泄、多家上市公司披露回购计划，市场继续探底可能性较低，短期内或波动向上，但指数级别反弹或要等到2024年中。

国金证券认为A股盈利有望向上修复，全年扣非实际净利润或转正，不过弹性或偏弱且过程表现较为曲折。

具体来看：（1）消费来看，国内需求表现偏弱，背后为长周期性问题；（2）2024年外需核心影响因子仍是全球经济周期；（3）内需疲弱抑制制造业企业生产意愿，2024年整体修复弹性有限；（4）长期视角下，伴随地产问题得以解决，其投资将回归至合理水平；（5）逆周期调节器：对经济有一定的支撑，短期效果或较为有限。

万联证券表示，预计在经济增长动能继续回升、经济结构调整进一步深化、宏观调控政策维持宽松基调、产业政策支持力度加大、企业盈利预期改善等利好催化下，2024年A股市场有望迎来修复行情。在稳增长、稳信心、防风险的政策主线下，出口产业链、地产产业链或将低位回暖。投资风格方面，预计市场情绪与流动性均有好转，经济复苏主线延续，成长赛道不乏亮点，可关注国产替代主线下的科技、高端制造领域、大基建产业链等。

方正证券则表示，大盘既已破位，具体最低点在哪里不得而知，但无论是基本面因素，还是情绪面因素，乃至技术面因素，可以确定的是，大盘低点就在附近。大盘的每一次破位运行，都会对场外中长期投资资金形成引力，也就制约了大盘回调空间，反而会打开向上空间。

哪些热点有望继续上涨？

中信建投认为，近期逻辑层面，本周AI概念、房地产持续发酵，计算机应用、汽车零部件、IT服务、计算机设备、出版、建筑材料热度下行，新增物流、热力、零售、百货零售、家用轻工、化学制品热点。中期热点层面，与上周相比，其他专用设备排名上升主要是由于AI、TMT、MR等高新科技概念板块大火带动。市场风格层面，近期，成长领域涌现部分热点，AI、TMT板块等反复活跃，带动市场风格向小盘成长转向。

配置方面，国金证券认为，中小盘、成长主题仍将占优。

（一）寻找产业趋势之路，代表经济结构转型方向，具备产业趋势性投资机会的包括：1、智能汽车/无人驾驶；2、消费电子；3、机械自动化；4、医药（创新药、CXO）5、军工等，并构建渗透率“上升期”科技行业投资及龙头筛选框架。

（二）备上“御寒类” 防御型品种，包括：医药、黄金>高股息>金融等。

（三）主题投资的“象限”策略，成长六大领域的轮动信号梳理及配置建议。

国盛证券表示，贵金属贯穿全年配置主线，能源金属蓄势待发。

①黄金：机会成本冲高回落，顺周期预期下金价弹性可期。黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，全球央行增持黄金浪潮预计延续，金价将继续受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。

②工业金属：（1）铜：基本面持续夯实，静待供给端矛盾催化。（2）铝：供给端限产构筑铝价底部支撑，需求端变化有望拓宽产业盈利空间。

③能源金属：（1）锂：短期成本倒挂下供给持续收缩或支撑锂价企稳反弹，2024年供给端实际落地量本或超表观预期。（2）镍：印尼矿端供应限制支撑镍价底部，静待供需格局优化。（3）硅：2023年价格冲高回落，多晶硅把握全年消费主线。

④新材料：（1）轻量化需求蓝海，汽车热管理等新兴领域应用持续渗透。（2）光伏钨丝：硅料亟需降本+硅片大尺寸化薄片化，双轮驱动钨丝母线应用渗透。（3）锑：光伏用锑迅猛增速，传统需求稳步前行。

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中信建投研报认为，政策底与经济底双重确认，推动银行估值继续上行。

光大证券表示，当前国防军工板块估值处于较低位置，其中信息化、新材料等细分行业估值水平更是来至近3年的绝对低位，存在着修复预期。

开源证券指出，政策面转向和业绩同比增长仍有望支撑板块机会，后续围绕投资、融资和交易端的活跃市场举措有望接续落地，继续看好本轮券商股行情持续性。