1月10日凌晨，美国天然气期货一度暴涨12%，最终收涨近7.05%，刷新去年11月15日以来收盘高位。消息面上，天气预报显示，美国大部分地区变得更加寒冷，美国南加州部分地区将出现冰冻天气。东海证券预计，冬季天然气价格将出现反弹，随着冬季到来天然气需求将迎来季节性回暖。

不仅美国，上周北欧部分地区遭遇严重寒流，芬兰、丹麦和瑞典部分城市气温降至零下40摄氏度以下。上周二晚上，瑞典北部的Kvikkjokk-Arrenjarka气象站记录了25年来最冷的夜晚，气温降至-43.6℃。这一反常的天气同样也给欧洲天然气市场带去压力。荷兰TTF近月合约上周连续上涨，创下周内高点。

去年11月底，欧盟委员会宣布，欧盟成员国必须分别在2024年2月1日、5月1日、7月1日和9月1日完成需要达到的最低储气目标，旨在2024年11月1日前将储气库填满90%。欧盟委员会表示，成员国应尽可能利用欧盟层面所有可用协调工具，如联合采购机制等，更好协调天然气储存管理。

另外，此前胡塞武装在红海扣押货船引发恐慌，市场担心欧洲的液化天然气供应面临风险。欧洲天然气期货曾一度涨近7%，交易员和分析人士警告称，如果中东冲突扩大，可能会扰乱该地区的燃料供应。卡塔尔是全球最大的液化天然气出口国，其油轮定期经过红海。

EIA天然气库存报告显示，截至12月29日当周，美国天然气库存总量为34760亿立方英尺，较此前一周减少140亿立方英尺。机构分析认为，之后天然气的价格将取决于1月中旬更冷的天气是否将带来更强劲的需求，并减少过剩。

国内方面，去年12月底，国家发改委印发《关于核定跨省天然气管道运输价格的通知》，首次分区域核定了国家石油天然气管网集团有限公司经营的跨省天然气管道运输价格。专业人士分析认为，定价之后，区域内价格一致，也就意味着新建跨省管道不需要重新核定投运初期试运行价格，有利于建设公平、开放、竞争的天然气市场，统筹兼顾不同地区之间经济发展水平和价格承受能力的差异，意义重大。

华泰证券表示，燃气公司2023年基本面持续修复，顺价机制有望带动销气毛差回归至合理水平，受地产影响的接驳利润占比减少，资本开支稳定，“现金牛”属性将逐步凸显。

相关概念股：

新奥能源(02688)：大和发布研报称，将新奥能源投资评级由“持有”升至“跑赢大市”，目标价由60港元上调至63港元。尽管对其2024至2025年每股盈测下调5至7%，但新奥能源有信心中长期实现核心利润增长约10%目标，资本支出增长有限。公司现价相当于今年预测市盈率8.4倍，股息率5厘，估值吸引。

华润燃气(01193)：花旗研报指出，华润燃气11月零售天然气销售增长10.4%，该行认为集团能够实现2023年零售天然气销量增长至少7%的目标。由于并购较多，该集团的零售天然气销售增长优于同业。

中国燃气(00384)：中信证券研报指出，考虑居民接驳户数加速下滑概率较低，居民用气顺价政策不断推进落实，上游终端气价处于下降趋势，预计集团FY2024H2业绩将恢复正增长。